国际能源市场在供需博弈与地缘政治交织下持续震荡。EIA（美国能源信息署）与IEA（国际能源署）对2025年供需前景的分歧加剧市场不确定性，而美国对伊朗、俄罗斯制裁升级及俄乌局势的反复，则进一步放大了油价的波动风险。

一、供需预测分化：EIA与IEA的预期差

EIA谨慎乐观，油价中枢预期高于当前

根据EIA3月月报，2025年全球石油需求增速预期下调10万桶/日至127万桶/日，供给增速预期则大幅下调33万桶/日至139万桶/日。其中，伊朗和委内瑞拉产量预期下降是供给端调整的主因。尽管供需过剩预期收窄至4万桶/日，但EIA仍将2025年布伦特油价中枢维持在74.22美元/桶，较当前价格水平更为乐观。

IEA强调供应过剩风险

相比之下，IEA对需求增长更为悲观，将2025年需求增速预期下调7万桶/日至103万桶/日，并警告2025年全球石油供应可能过剩约60万桶/日。这一预测与欧佩克（OPEC）的立场形成鲜明对比——若OPEC维持2024年产量水平，2025年供需缺口或达180万桶/日。机构间的预测差异反映出市场对需求复苏速度和供应弹性的分歧。

美国与OPEC+的增产博弈

美国能源政策动向成为关键变量。EIA认为美国页岩油行业可通过技术升级在较低油价下维持产量增长，但特朗普政府近期对伊朗和委内瑞拉的制裁可能进一步收紧供应。而OPEC+计划从4月起逐步增产，沙特等国对市场份额的考量与油价托底目标之间的平衡，将直接影响全球供需格局。

二、地缘风险升级：制裁与贸易摩擦加剧震荡

俄罗斯石油出口韧性超预期

尽管西方制裁加码，俄罗斯2月石油出口量仅环比减少10万桶/日至728万桶/日，但制裁导致的运输成本上升使其原油加权均价下跌至61.09美元/桶。3月12日，美国取消对俄能源交易的豁免后，俄罗斯石油出口结算难度加大，但市场普遍认为俄油仍可通过非美元支付系统维持一定出口规模。

伊朗制裁与中东局势升温

美国对伊朗石油部长的制裁及中东地缘冲突风险，加剧了供应端的不确定性。IEA数据显示，伊朗2月原油出口稳定在170万桶/日，其中46%通过受制裁船只运输。若美国进一步限制伊朗石油出口，可能短期内推升油价，但受制于全球需求疲软，涨幅或有限。

贸易政策与俄乌局势扰动市场

特朗普政府3月12日开征钢铝关税，引发欧盟和加拿大反制，贸易摩擦可能拖累全球能源需求。与此同时，俄乌停火谈判进展反复，普京虽表态支持停火提议，但实际执行仍存障碍。若俄美就能源合作达成协议，欧洲天然气供应紧张或缓解，但地缘博弈的长期性仍制约市场信心。